ايجي سبورت - يُتوقع أن تؤدي موجة تسليمات سبائك الذهب القادمة من الخارج إلى المخازن في نيويورك إلى استمرار عجز الميزان التجاري السلعي في الولايات المتحدة قرب مستوى قياسي.

يرجح أن تظهر بيانات الميزان التجاري السلعي المقرر صدورها الخميس ارتفاع العجز إلى نحو 162 مليار دولار، بحسب ستيفن ستانلي، كبير المحللين الاقتصاديين لدى شركة "سانتاندير يو إس كابيتال ماركتس" (Santander US Capital Markets)، وهو من بين عدد من المحللين الذين يتوقعون ارتفاع العجز، أو استقراره قرب مستوى يناير عند 155.6 مليار دولار على الأقل، رغم أن متوسط التوقعات في استطلاع آراء أجرته "بلومبرغ" يرجح تراجعه.

يمكن أن يُعزى الجزء الأكبر من ارتفاع العجز إلى واردات الذهب، حيث ارتفعت المخزونات خلال الشهور الماضية وسط مخاوف من أن تشمل الرسوم الجمركية التي تعتزم إدارة ترمب فرضها المعادن النفيسة. وأعطى ذلك أيضاً دفعة لأسعار الذهب وخلق فرصة مراجحة، ما حفز التجار على استلام السبائك المادية.

تأثير ارتفاع واردات الذهب
ارتفعت مخزونات الذهب في بورصة نيويورك للسلع مجدداً بنسبة 25% الشهر الماضي، بعد صعودها 43% في يناير. فيما بلغت المخزونات في بورصة "كوميكس" مستوى قياسياً عند 42.6 مليون أونصة الثلاثاء، ما يناهز ضعف حجم المخزون في نهاية 2024.

عادةً ما يؤثر ارتفاع الواردات سلبياً على النمو الاقتصادي، لكن استخدام الذهب لأغراض الاستثمار يُستثني من حسابات الحكومة للناتج المحلي الإجمالي، ورغم ذلك، فإن الارتفاع الكبير في عجز الميزان التجاري يُزيد القلق المتصاعد حول الاقتصاد، فيما تثير رسوم ترمب الجمركية مخاوف من الركود التضخمي أو الركود حتى.

تشهد الفضة ظاهرة مشابهة، فرغم إدراج المعدن في حسابات الناتج المحلي الإجمالي بغض النظر عن الغرض النهائي، إلا أن المعدن أرخص من الذهب، ما يسبب تأثيراً طفيفاً على العجز مقارنة بالمعدن الأصفر.

ويتكهن استطلاع "جي دي بي ناو" (GDPNow) للتوقعات الفورية التابعة لبنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بانكماش الاقتصاد 1.8% على أساس سنوي في الربع الأول، حيث سيؤدي عجز الميزان التجاري إلى خفض الناتج المحلي الإجمالي 4 نقاط مئوية. مع ذلك، لا يستثني نموذج التوقعات تأثير واردات الذهب، رغم محاولة الباحثين قياسه.

ترقب لبيانات النمو الاقتصادي
من المقرر أيضاً صدور التقديرات الحكومية النهائية للنمو في الربع الرابع الخميس، بينما لن يصدر التوقع الأولي للربع الأول قبل أواخر أبريل. إذ ينشر مكتب التحليل الاقتصادي تقارير التجارة والناتج المحلي الإجمالي، فقد أصدر في الآونة الأخيرة توضيحاً أكثر تفصيلاً لطريقة تسجيل تجارة الذهب العالمية في الحسابات الاقتصادية الدولية بالهيئة. ولا يجري المكتب أي تعديلات فيما يخص الفضة.

أظهر تقرير التجارة الأشمل عن يناير -الذي يصدر بعد بيانات الميزان التجاري السلعي ويشمل نشاط القطاع الخدمي- أن شحنات المعادن المُشكلة تامة الصنع، وهي فئة تشمل سبائك المعادن النفيسة، مثلت نحو 60% من الارتفاع في واردات السلع.

شكلت سويسرا مصدر أغلب الإمدادات، حيث صدّرت إلى الولايات المتحدة أكبر كمية على الإطلاق وفق البيانات التي تعود إلى 2012، وأشارت بيانات فبراير إلى ارتفاع مشابه.